[摘要]全球制药巨头 GSK 宣布以约 22 亿美元收购济煜医药美国合作伙伴 RAPT Therapeutics，交易核心直指济煜医药自主研发的大分子创新药JYB1904。继小分子管线 JMKX002992 获罗氏青睐后，济煜医药在大分子领域再获GSK巨资背书。这标志着济煜已成为国内少有的、在大小分子双领域均具备输出“全球硬通货”能力的源头创新药企。

1月20日，葛兰素史克（GSK）宣布已达成最终协议以22亿美元收购济煜医药美国合作伙伴RAPT Therapeutics（“RAPT”）（NASDAQ：RAPT），RAPT是一家总部位于加利福尼亚州的临床阶段生物制药公司，致力于为炎性和免疫性疾病患者开发新疗法。此次收购包括Ozureprubart（JYB1904），一种长效抗免疫球蛋白E（IgE）单克隆抗体，目前正处于IIb期临床开发阶段，用于预防食物过敏原。（相关行业深度分析：https://mp.weixin.qq.com/s/PWlXvK99iylOjA8_cgoqbA）

IgE是一种经过临床验证的靶点，是唯一一种被证明可以保护患者免受有害的过敏和炎症免疫反应的经批准的全身疗法。大约94%的严重食物过敏是由IgE介导的反应引起的。

评估Ozureprubart（JYB1904）作为单一疗法使用的IIb期试验（pretigE）的数据预计将于2027年公布，III期试验将重点关注高危成人和儿科人群。在美国，超过1700万人被诊断为食物过敏，130多万人出现严重反应。这导致每年有300多万患者就诊和急诊。

葛兰素史克首席科学官Tony Wood表示：“Ozureprubart（JYB1904）的加入为葛兰素史克的产品线带来了另一种有前景的新的、潜在的一流治疗。食物过敏会对现有治疗的患者造成严重的健康影响，需要每两周注射一次。Ozureprubart（JYB1904）为每12周给药的患者提供了持续保护的机会，这与我们收购资产的方法是一致的，这些资产旨在解决已验证的目标，并满足明显未满足的医疗需求。”

RAPT Therapeutics总裁兼首席执行官Brian Wong表示：“我们很高兴与葛兰素史克签订这项协议，这为我们的项目提供了一条有吸引力的前进道路，特别是我们为Ozureprubart（JYB1904）在食物过敏方面设想的机会。这笔交易有可能提供葛兰素史克所提供的全球开发和商业化能力、资源和基础设施，并最终为我们的管道、患者和股东带来附加值。”

该交易使葛兰素史克获得了Ozureprubart（JYB1904）的全球权利，不包括中国大陆、澳门、台湾和香港。葛兰素史克还将负责向RAPT的合作伙伴上海济煜医药支付Ozureprubart（JYB1904）的成功里程碑和特许权使用费。

GSK 的巨资入局，是对济煜医药源头创新能力与临床数据质量的最高认可，标志着这款药物的全球商业化进程按下了“加速键”。

对于济煜医药而言，从 Biotech（RAPT）到 MNC（GSK）的交接，意味着 JYB1904完成了一次完美的“战略升级”。 这一升级将从四个维度直接赋能济煜医药，为其积累迈向综合性医药巨头（Big Pharma）的雄厚资本：

1. 研发提速，里程碑付款有望提前兑现 ：GSK 拥有全球顶尖的临床开发体系。接手后，JYB1904 在食物过敏等领域的后期临床试验将获得更充沛的资源支持，大幅缩短上市周期，促使济煜医药更早地收到各阶段的研发及上市里程碑付款。

2. 适应症拓宽，增加里程碑付款项目：基于 JYB1904 在免疫炎症领域的广谱潜力，GSK 极有可能开展多个新适应症的临床研究。每一个新适应症的拓展，都意味着新的里程碑付款节点的增加，进一步厚植了该管线的商业价值。

3. 强大的风控能力，大幅提升临床成功率：新药研发风险极高。济煜医药已完成了概念验证（POC）并提供了坚实数据，而 GSK作为老牌制药巨头，拥有卓越的注册申报与风控经验，将极大保障 JYB1904 在后续大规模确证性临床及上市申请中的成功率。

4. 营销网络覆盖全球，最大化销售提成：药物上市后的销售峰值直接决定了济煜医药能分到的特许权使用费数额。GSK 拥有遍布全球的强大营销网络，能够将 JYB1904 的市场潜力挖掘到极致，从而为济煜医药带来极为可观的销售分成收入。

行业启示：源头创新的“价值闭环”

JYB1904 的成功绝非孤例，而是济煜医药平台化研发实力的必然结果。

早在项目立项阶段，济煜医药的科学家团队就凭借前瞻性的科学判断，筛选并优化出了这一具有同类首创（First-in-Class）潜力的分子。2024 年，济煜医药选择将全球权益授权给 RAPT，正是基于其在海外特定适应症（如食物过敏）上的开发洞察力。

如今，随着 GSK 的接棒，这一“中国发现与验证 -> 全球策略定位 -> MNC 商业化”的价值闭环被完美验证。放眼生物医药领域，能同时获得两家全球 TOP 级跨国药企（MNC）青睐的 Biotech 屈指可数，而济煜医药做到了：

• 小分子领域： 我们的JMKX002992此前已成功授权给全球制药巨头罗氏，这代表了小分子领域的最高认可标准。
• 大分子领域： 如今，GSK以 22亿美元并购案锁定了JYB1904，完成了济煜在大分子领域的顶级背书。

从罗氏到GSK，从JMKX002992到JYB1904，“大小分子双重获宠”的格局充分证明：济煜医药不仅具备持续产出全球级创新药的系统性研发能力，更拥有整合全球顶尖资源、通过战略合作最大化资产价值的商业智慧。

“深耕上海，辐射全球”。2026年伊始，从近20亿A轮融资的完成，到核心资产JYB1904驱动22亿美元全球并购，济煜医药正在用一个个实打实的成绩，诠释着“成功者的引领者”这一角色。我们将继续夯实研发根基，让更多“济煜造”成为全球患者的希望。